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国内轻型输送带制造龙头ღღ，下游应用领域极为广泛ღღ。预计目前全球轻型输送带市场规模在180 亿元人民币左右ღღ，2014 年达到300 亿元ღღ，年均增速14%ღღ；中国轻型输送带市场规模约为20 亿元ღღ，2014 年达到29 亿元ღღ，年均增速14.3%ღღ。公司2009 年在国内的市场份额约为9.37%向日葵游戏破解永久免费ღღ，占全球的市场份额约为1%左右ღღ。公司下游行业分散ღღ，可应用于国民经济的各个领域ღღ，目前销售占比最大的娱乐健身行业的销售额占比也仅为7%左右ღღ，2010 年公司前五大客户销售占比仅为13.25%ღღ，有效降低宏观经济波动对公司及所处行业的影响向日葵游戏破解永久免费向日葵游戏破解永久免费澳门永利最老登录入口ღღ。
轻型输送带行业前景良好ღღ。新材料轻型输送带与传统的橡胶输送带等相比有以下区别ღღ：首先向日葵游戏破解永久免费ღღ，橡胶带主要应用于钢铁ღღ、煤炭澳门永利最老登录入口ღღ、水泥ღღ、港口和电力等重工业领域ღღ，而轻型输送带则可以用于电子行业ღღ、印染行业ღღ、医药行业ღღ、高端食品加工等领域ღღ；其次澳门永利最老登录入口ღღ，轻型输送带的原料是PVCღღ、TPEE 等高分子材料ღღ，由于可选配方多样ღღ，受原材料成本的影响较小ღღ；再次ღღ，新材料轻型输送带的重量澳门永利最老登录入口ღღ、厚度ღღ、柔韧性均优于橡胶带ღღ，也更加节能澳门永利最老登录入口ღღ，比如轻型输送带用在粮库中可以节能30%ღღ。
突破压延法工艺具有里程碑意义ღღ，未来增长来自于产能投放和产品结构升级ღღ。压延法工艺相比原有的涂覆工艺ღღ，消除了粉尘污染ღღ，并且因为不破坏材料物理性能ღღ，可以显著改善产品质量ღღ，提高约20%的成品率澳门永利最老登录入口ღღ，降低生产成本ღღ。用压延法生产的高端热塑性弹性体输送带可以应用于印染导带ღღ、无纺布碳帘ღღ、高端食品加工业等领域ღღ；60%的毛利率也显著高于涂覆法生产输送带30%的毛利率ღღ。目前世界上仅有Habasitღღ、Siegling 等少数厂商可以生产ღღ，公司是第一家突破该工艺的国内厂商ღღ，公司借此取得了国际巨头竞争者的行业地位ღღ。公司募投的两个压延法工艺生产线以及由此带来的产品结构升级将成为公司未来长远发展的动力ღღ，募投产能达产后公司总产能将从260 万m2 提高到460 万m2ღღ。
建议“买入”ღღ。我们预计2011-2013 年公司实现每股收益0.60 元ღღ、0.85 元和1.23 元ღღ，目前对应2011 年28 倍澳门永利最老登录入口ღღ、2012 年20 倍PEღღ。公司是国内领先的轻型输送带生产商ღღ，率先突破压延法工艺后成为国际三大生产商最有力的竞争者ღღ。轻型输送带的技术含量ღღ、盈利能力和市场前景都显著优于橡胶输送带ღღ，因此我们认为公司有理由享受比宝通带业ღღ、双箭股份更高的估值水平ღღ，我们给予公司2012 年26 倍PEღღ，将12 个月目标价定为22.10 元向日葵游戏破解永久免费ღღ，较目前股价还有30%的上涨空间ღღ，建议“买入”澳门永利最老登录入口ღღ。澳门ღღ，永利集团304网址导航ღღ。澳门永利官方网址ღღ。澳门永利集团ღღ。建筑学ღღ，澳门永利官网ღღ。澳门3044永利ღღ。永利登录402ღღ，
